一、锂电池铜箔行业市场发展现状
1.行业产能现状：中国是全球最大的锂电铜箔产地，但产能利用率有待提高
在产能端方面，根据数据显示，2020年，中国大陆、韩国、日本、中国香港/中国台湾锂电铜箔产能占比分别达76%、12%、8%和4%，其中中国大陆和韩国是锂电铜箔主要产区。
不过，在产能利用率方面，我国锂电铜箔行业产能利用率与国外先进发达国家相比是比较低的，产能提升空间仍然较大。根据数据显示，2015-2020年我国锂电铜箔产能利用率在63%-74%之间波动。未来，随着国内新能源车渗透率的不断提升，将持续拉动铜箔需求，产能利用率有望提升。
2.多重壁垒制约产能扩张，供需紧张有望延续
目前，我国锂电池铜箔行业产能扩张受到扩产壁垒、资本壁垒、设备壁垒等多重壁垒限制，供需紧张将持续。
（1）扩产壁垒：扩产周期长，铜箔短期新增产能有限
根据嘉元科技和诺德股份的新建项目看，目前我国锂电铜箔新建产能的扩产周期基本在2年左右，而在此过程中的调试及完全达产前需要的产能爬坡过程时间为1年左右。而在下游电动汽车的电池需求快速增长的背景下，铜箔短期新增产能有限，供应缺口易出现。
企业 |
生产基地 |
新建项目 |
扩产周期情况 |
嘉元科技 |
江西赣州龙南市 |
年产2万吨电解铜箔 |
开工建设24个月后逐步投产，40个月内全面建成并投产 |
福建宁德福安市 |
年产1.5万吨高性能铜箔项目 |
建设期2年，36个月全面达产 |
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广东梅州市梅县白渡厂区 |
嘉元科技园新增年产1.6万吨高性能电解铜箔项目自取得建设工程施工许可证且开工 |
建设之日起两年内完成 |
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广东梅州市梅县白渡厂区 |
年产1.5万吨高性能铜箔项目 |
建设期2年，分4条产线建设，分批达产 |
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诺德股份 |
青海西宁基地 |
年产1.5万吨高性能极薄锂离子电池用电解铜箔 |
2020年6月于青海启动，预计2022年达产 |
青海西宁基地 |
建设1.5万吨高性能极薄锂离子电池用电解铜箔生产线 |
建设期2年，预计2023年达产 |
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广东惠州基地 |
建设1.2万吨动力电池用电解铜箔工程项目 |
预计2022年达产 |
（2）资本壁垒：资本支出大铜箔新建项目资本支出大
根据嘉元科技2020年可转债项目及诺德股份2020年定增项目测算，锂电铜箔万吨固定资产投资在6-7亿元，换算为1gwh锂电池所需铜箔固定资产投资在5000万元左右。
项目 |
嘉元科技20年可转债项目 |
诺德股份20年非公开发行股票项目 |
项目内容 |
年产1.5万吨高性能铜箔项目 |
年产1.5万吨高性能极薄锂电池铜箔 |
项目产能（万吨） |
1.5 |
1.5 |
总投资（亿元） |
10.08 |
15.22 |
固定资产投资（亿元） |
9.40 |
11.02 |
单位投资（万元/吨） |
6.72 |
10.15 |
单位固定资产投资（万元/吨） |
6.27 |
7.35 |
固定资产投资占比 |
93% |
72% |
gwh铜箔固定资产投资（万元） |
4703 |
5513 |
（3）设备壁垒：关键设备依赖进口
生箔是铜箔生产的核心环节，阴极辊是生箔机的核心部件。日韩企业凭借着技术优势与产品优势，在铜箔设备制造领域占据很大优势，如日本新日铁、日本三船、韩国pnt公司等。目前，全球70%以上的阴极辊来自日企，订购相关企业阴极辊需提前进行下单排期（已经排到2024年），设备的供给紧张导致铜箔的扩产周期增加。
在国内市场，虽然我国设备企业在加速阴极辊的国产替代，但高精度的极薄化的锂电铜箔（6μm以下）生产用阴极辊仍依赖于进口。
3.市场格局：格局分散，行业集中度明显低于其他锂电材料，竞争激烈
观研报告网发布的资料显示，2020年，龙电华鑫以超过2.3万吨的出货量排名第一，其市场份额达到16.0%；其次为诺德股份和嘉元科技，分别出货1.90万吨和1.47万吨，市场份额分别为13.0%和10.1%。
与此同时，2020年锂电铜箔的cr3和cr5分别为39.1%和51.7%，而锂电lfp正极，负极，电解液的cr5均在75%以上，隔膜更是高达85%。由此可见，我国铜箔市场集中度明显低于其他锂电材料。（wyd）
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